Questionário pop! Qual é a diferença entre um “consultor financeiro”, um “consultor de investimentos” e um “gestor de patrimônio”?

Esses são apenas alguns dos cargos que você pode encontrar no setor de finanças pessoais e consultoria de investimentos.

Ao contrário do médico, esses títulos não são regulamentados por lei.

Qualquer pessoa pode adotar um dos títulos acima ou similares.

O que é regulamentado é o que um indivíduo pode fazer ao usar um desses títulos.

Existem “títulos por trás dos títulos” que têm força de lei e são essenciais para você saber.

O Representante Registrado

UM Representante Registrado (RR) iÉ alguém que você normalmente encontraria em uma empresa que presta serviços a pessoas que desejam comprar e vender títulos.

Em suma, um corretor da bolsa (embora raramente ouçamos esse título hoje em dia). Pode ser alguém de um corretor on-line ou de uma “wirehouse” mais tradicional.

A empresa que emprega um RR está registrada na Securities and Exchange Commission (SEC).

O indivíduo que é RR deve passar nos exames de qualificação (Série 7 e Série 63) e está sujeito à supervisão do regulador estadual de valores mobiliários.

FINRA é o órgão regulador autorizado pelo Congresso para supervisionar a indústria de investimentos. É a organização que estabelece padrões de conduta para os RRs e monitora o seu cumprimento.

Você pode usar a ferramenta BrokerCheck da FINRA para ver se houve alguma reclamação ou ação disciplinar contra o RR ou a empresa para a qual o indivíduo trabalha.

Notavelmente, de acordo com a SEC, os Representantes Registrados têm sido historicamente sujeitos ao “padrão de adequação” ao trabalhar com um cliente.

O que isto significa é que um RR deve tomar medidas para “conhecer o seu cliente” e, com base nesse conhecimento, não pode colocar um investidor num título que seria inadequado para ele.

Exemplo rápido? Não vender um título derivado volátil e complexo a um reformado de 80 anos que depende das suas poupanças para cobrir as suas despesas básicas de subsistência.

Um consultor de investimentos registrado

Por outro lado, um Consultor de Investimentos Registrado (RIA) é um indivíduo que fornece consultoria de investimentos e portfólio.

Ao contrário de um Representante Registrado, um RIA não executa realmente sua transação de investimento.

Os RIAs também são regulamentados pela SEC e seu regulador estadual de valores mobiliários. Eles devem passar em um exame de qualificação FINRA (Série 65) que lhes permite aconselhar, mas não comprar e vender títulos.

Criticamente, os RIAs seguem um padrão diferente e mais elevado do que os RRs quando prestam consultoria de investimento. O aconselhamento oferecido não deve apenas ser “adequado”, mas também no “melhor interesse” do cliente.

Devido a este requisito mais elevado de “melhor interesse”, os RIAs frequentemente anunciam que são “fiduciários”.

(A lei sob a qual as RIAs são registadas não utiliza realmente a palavra “fiduciário”; é um termo que se tornou bem estabelecido ao longo dos anos através de precedentes legais.)

Isto significa, por exemplo, que uma AIR não deve recomendar uma opção de investimento dispendiosa e carregada de despesas quando estiver disponível uma alternativa menos dispendiosa que cumpra os objectivos do cliente.

Caso você tenha uma reclamação contra uma RIA (um indivíduo ou empresa específica), o fórum para enviar sua reclamação é a SEC e o estado onde a RIA é regulamentada.

As taxas

Um ponto de partida significativo entre AIR e RR é muitas vezes a forma como recebem a compensação.

Devido ao seu dever fiduciário, a maioria dos RIAs não ganha comissões de vendas sobre os produtos de investimento que recomendam.

Uma comissão de vendas pode criar, no mínimo, a aparência de um conflito de interesses, se não um conflito real.

Em vez disso, a maioria dos RIA cobrará uma taxa anual (ou trimestral) calculada como uma percentagem do valor dos activos de investimento que gerem em nome dos seus clientes; 1% é uma taxa típica.

Esse é o modelo de ativos sob gestão (AUM).

Alternativamente, o modelo de taxa fixa é cada vez mais popular entre os investidores que desejam apenas aconselhamento e não o gerenciamento real de contas.

Pode ser uma taxa por hora, uma taxa de retenção anual ou uma taxa por “tarefa”.

Por outro lado, os RR são normalmente pagos através de um salário da sua empresa, em combinação com uma comissão de vendas sobre os produtos que vendem.

Contudo, tal como no caso dos RIA, o modelo AUM também é possível para os RR.

Muitos chapéus

Uma pessoa que se autodenomina consultor financeiro, de investimentos ou patrimonial (ou qualquer outra coisa) pode ser um RR ou um RIA. Ou eles poderiam ser ambos!

Como investidor conversando com um indivíduo com registro duplo sobre seu portfólio, você precisa entender qual “chapéu” ele está usando naquele momento.

Nota lateral: você pode estar familiarizado com o título bem conhecido e altamente respeitado “Certified Financial Planner (CFP)”. Os CFPs são consultores financeiros experientes e de base ampla, que concluíram um extenso treinamento e estão comprometidos, por seu estatuto profissional, a sempre atuar como fiduciários. Muitos, se não a maioria, dos CFP são AIR, mas não são sinónimos. Um indivíduo pode ser CFP sem ser RIA. E muitos RIAs não são CFPs.

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O que pode tornar o panorama do aconselhamento ainda mais complicado é que os meios de comunicação social estão cheios de pessoas que oferecem conhecimentos sobre investimentos e que não são nem RIA nem RR.

Falar e escrever sobre investimentos é liberdade de expressão protegida pela Constituição.

No geral, isso é uma coisa muito boa.

Mas é essencial entender que uma pessoa que bloga sobre investimento, venda de um curso ou faz Tik Tok sobre como gerenciar seu portfólio pode não ter demonstrado, por meio de exame e licenciamento, que tem conhecimento em sua área.

Ah, mas a complexidade não termina aí!

Mais regulamentos

Em junho de 2020, a SEC introduziu o Regulamento BI (para “Melhor Interesse”). Os Representantes Registrados estão agora sujeitos ao Regulamento BI.

Na sequência da Lei Dodd-Frank pós-Grande Recessão de 2010, o objectivo louvável do Regulamento BI é reduzir a lacuna entre o padrão ao qual os RR são mantidos (ao abrigo do Securities Exchange Act de 1934) e o padrão que rege os RIAs, que é com base numa lei diferente (a Lei dos Consultores de Investimento de 1940).

Você pode facilmente imaginar como isso leva à confusão na indústria de investimentos, à medida que as orientações de implementação do Regulamento BI continuam a ser escritas.

Ainda assim, para um investidor, o resultado é que potenciais conflitos de interesses e estruturas de taxas devem ser mais transparentes, independentemente de trabalhar com um RR ou com um RIA.

Então, como investidor, o que você faz?

A questão não é que uma designação seja inerentemente melhor que a outra.

Em vez disso, como investidor, você deve ter certeza de que, ao procurar aconselhamento financeiro, a pessoa do outro lado da mesa (ou tela) está devidamente credenciada para atender às suas necessidades específicas.

E que, independentemente do cargo, eles estão trabalhando no seu melhor interesse.

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Artigo escrito por Lisa Whitley, AFC®, CRPC®.

Lisa gosta de conversar sobre dinheiro todos os dias com pessoas de todas as origens. Após uma longa carreira no desenvolvimento internacional, ela traz uma dinâmica intercultural ao seu trabalho atual para ajudar indivíduos e famílias a alcançarem o bem-estar financeiro.